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精密钢管和无缝钢的一些描述

发布者:654321 发布时间:2012/8/13 阅读:3520

精密钢管股空中加油工业战略,制定压力;行业研究。精密钢管行业报告。比城市(保持)在2006年12月4日?分析家:ZhouXiZeng吗?今年,精密钢管行业出现性能,“拐点point"。2006年10月以来,精密钢管股成为主力军的市场上涨。我们认为,当前精密钢管类股将大大低于其价值,精密钢管公司的股票估值才刚刚开始。我们认为这种性能增长可能会持续下去。需求方面,国内需求保持强劲,国内精密钢管出口的直接、间接出口快速增长;供应,因为精密钢管行业的固定资产投资增长下降,而近年来投资主要集中在这个过程中,所以新的钢量和增长还会继续下降。供应压力有望推动疲软的稳定甚至高价格。国际精密钢管行业的周期性减弱;国内精密钢管行业由于新的精密钢管出口和China-variablesodi的崛起,增加了国内精密钢管现在,不仅减少了国内精密钢管股周期,同时增加了精密钢管公司的利润空间。因此,给精密钢管股票折扣假设改变,应该对精密钢管行业的估值。和国际精密钢管公司在自己的估值水平相比,国内精密钢管公司的股票被严重低估。精密钢管行业至少有超过50%的上涨空间,如果你认为中国精密钢管行业的增长,中国精密钢管股票价格空间更大。宝钢目前股票上市以来的市盈率低,如果达到历史平均水平,这个城市里到处都是导致达到15倍。宝钢9美元,只是市场股票估值的宝钢第一目标股价。我们继续建议与国际比较优势的龙头企业和太原宝钢股份不锈钢,鞍钢股份、武汉、股票销售股票,给了公司,“buy"评级的投资。2006年11月以来,精密钢管板块出现快速增长,领先的股票上涨了40%。我们认为,当前精密钢管股票远远低于其价值,钢材市场才刚刚开始。精密钢管行业转向性能、精密钢管公司利润提高,自2006年2月以来,精密钢管价格出现恢复性增长。尽管自今年6月,国家宏观调控、用户和经销商的心理恐慌预期的效果,精密钢管价格出现一定程度的回调,但现在的价格仍在高位运行在钢材、9~10月一定程度的精密钢管价格上涨。由精密钢管价格上涨的影响,精密钢管行业利润环比出现增长,精密钢管行业关键大中型企业7~9月统计,精密钢管行业的利润在90亿元每月的性能水平,达到去年的最佳水平。输入自最后一个季度,钢材市场过程中出现的特殊现象,精密钢管价格出现一定幅度的上涨,如武汉、鞍山被饲养在11月和12月精密钢管价格。初步计算,今年下半年精密钢管行业相比利润高于去年,但预计。宝钢还发布了其2007年1季度价格政策,大部分产品的价格今年4季度维护级别,同时提高了部分产品的价格。我们认为明年一季度的利润率精密钢管公司也将超过今年,即从今年第四季度到明年的精密钢管行业将出现明显的业绩增长拐点。预计2007年精密钢管行业将大幅增长的性能,而且这种趋势将持续到2008年。收益增长能否持续,精密钢管公司盈利增长的趋势是否能继续吗?答案是肯定的。我们认为一个快速增长的精密钢管出口和强劲的国内需求和供应的增速精密钢管减弱,是逐渐降低精密钢管行业供应压力,不断提高精密钢管企业盈利能力。2003年前,国内钢材出口数量和比例不高,2005年前,中国是一个精密钢管净进口国,中国的精密钢管行业在国内市场需求基本限制。应该看到,近年来,中国精密钢管出口增长,2006年精密钢管出口比例已经达到了10%的粗钢产量,精密钢管行业不仅需要在国内市场和出口已成为一个新的增长变量在精密钢管行业,应该使用国际视野的精密钢管行业。Export-new增长变量,直接出口迅速增长,中国精密钢管出口从2003年的600增加到超过一万吨增长近4000万吨,目前,中国作为世界上最大的精密钢管出口国,但增长非常强劲。在最低的增长率超过了50%。1-in10月,中国出口3284万吨精密钢管,增长91.5%;进口钢材1553万吨,同比下降29.1%。在它的导入和导出,1-October1731万吨的精密钢管净出口。2006年10月1-in,净出口粗钢2514万吨(将转为钢粗钢),出口的粗钢量增加国内精密钢管总数的40%以上。为了减轻供需矛盾的国内精密钢管市场的作用更大。中国精密钢管出口也成为许多精密钢管企业提高产品质量,改善管理,提高盈利能力的一个重要方法。有人担心中国精密钢管出口,但与世界平均水平看,国内精密钢管出口比例不高。世界精密钢管的贸易量占精密钢管生产的比例超过40%。中国的精密钢管大国,正在逐步奠定了状态的精密钢管电力,只能说精密钢管出口增长和大量的空间。如果中国精密钢管出口的比例从目前的10%到20%的增长,将增加4000万吨的国际消费,加上强劲的国内需求,不仅能解决国内产能过剩的风险,并能提高企业的利润。中国的外贸出口增长依然很高。以美元计算,2005年外贸出口增长2.1倍超过2000年,年均增长25.1%。同时,我国出口商品的构成也发生了改变,初级产品出口国变成制成品出口国,精密钢管产品的间接出口总出口的制成品出口的比例从1980年的49.7%提高国家切割精密钢管出口退税,但涉及精密钢管行业出口的商品更少,如机电、造船、汽车、硬件,等等,不减少列表和涉及重要的技术设备产品的出口退税率是由17%上升到13%,产品包括各种各样的发电机、涡轮、锅炉和其他技术含量高的制造设备,这类产品出口由于属于鼓励类别,出口预计后期将继续增长,因此,将钢有进一步的需求。回顾日元升值的历史,我们可以很容易地发现,每当日元升值最为猛烈的绑定到日本的外国直接投资快速增加。最典型的是《广场协议》后,日元从1985年的238日圆/美元,跃升至1986年的168日圆/美元,而在1986年,日本的外国直接投资从64.5亿美元突然上升到144.8亿美元,增长124.5%。日本发生的事情,中国或将会发生,有很多的相似之处:经济增长快速的出口增长的外汇储备增长迅速的升值压力在大几乎相同。中国的发展已经显示在快速增长的趋势,虽然目前在数量上看,fdi在少数。但从日本的经验,odi一旦开始,它的发展将会非常迅速,和日本的形势成倍增长的外国直接投资,odi和准备金率在1973年为所有。4198年的6年比例为1:2。9198年7-1990的平均比例为1:2。6。中国在2005年和准备金率为1:7odi2。显然,合理使用外汇储备更多的压力,促进更有活力的权力odi。2005-2010年,将是中国境外从无到有、从小型到更重要的阶段,最保守的估计,中国的发展和流入的外国直接投资规模将相当,到2010年,将达到700-1000与国内及海外投资增长,精密钢管行业会从中受益。首先,大规模的海外投资本身(包括开发、工厂)将推动国内投资行业(如精密钢管、建筑材料和机械设备)的增量需求;其,海外投资主要使用本地市场为企业活动,提高生产率,而不是在企业增加国内市场的压力,但也有效的各地区之间波动的对冲需求;第三,海外投资扩大国内企业的收入来源,同时也减少国内市场的竞争,目前发达国家所有的精密钢管企业在发展中国家的工厂,这是一个很好的例子;原产国原材料的海外投资还可以减少国内企业的生产成本。第五,国内经济增长在有限的空间里,企业海外投资还可以捕捉更多的投资机会,促进企业留存资金的使用效率。国内demand-industrialization和城市化,从发达国家看到历史,工业化初期,精密钢管消费稳步增长,工业化中期精密钢管消费在加速上升的阶段,同时,人均精密钢管消耗量保持高水平,已故的工业化、精密钢管生产和消费低速度发展。基本实现工业化,钢产量和消费量将达到历史峰值。日本和美国在1973年完成基本的产业化。工业化是世界各国的普遍规律的经济发展,发展中国家是现代化的必然选择。因此,在没有完成工业化之前,精密钢管行业的预测的饱和点。在工业化、工业化和城市化,中国经济的快速增长,精密钢管消费的主要工业,包括庇护所和行业发展迅速。根据我们的估计,精密钢管消费增长和GDP增长的弹性系数之间的平均高出1,近年来在2个左右。我们认为,中国经济的未来保持8%以上的经济增长,中国的精密钢管消费量预计增长仍超过10%。Supply-growth正在放缓,快速增长的精密钢管消费,拉动精密钢管工业固定资产投资加速增长。从精密钢管产业投资的角度来看,我们的国家在“;”,期间完成1728亿元,"九五"为2163亿元,the"“十五”期间,“达到了6393亿元。自2006年以来,固定资产投资增长下降,并出现负增长。1-this年9月完成精密钢管工业固定资产投资1540亿元,下降0.9%,从去年同期有2004的27.5%的增长率显著下降。我们预计这一趋势将持续下去。过程(热轧板,4)精密钢管产能扩张,近年来主要集中在过程。左右降至今年的18%的固定资产投资行业,有一定的滞后效应。自从2004年起,精密钢管行业设置增长率的资产投资下降,我们认为年钢材产量增长进一步,预计明年新粗钢产量在5000万吨。在接下来的几年里这个新能力精密钢管的下降趋势仍会继续。reduce-is供应压力将推高价格,精密钢管产业和下游接触秘密中国机械船、家电等行业发展迅速,对于中国经济的增长在电源。2007年将是精密钢管行业的意外收获的一年,中国的经济稳定王国的精密钢管消费将保持高速增长,我们相信,未来几年,中国精密钢管消费将增加超过10%。中国的精密钢管生产仍希望新钢材500万吨,但中国的精密钢管产量从2005到7000万吨的新用,预计今年新精密钢管产量将减少20%,据精密钢管企业的上市公司的资本支出,根据新年预计收益率超过20%的同比降幅,而且这种趋势将能够维持。固定资产的精密钢管行业对提出的潜力,近年来,精密钢管行业的投资主要是扩展产业链,和扩展的单一的精密钢管产能,我们认为,精密钢管行业已经建立了新的能力下降。今年将会是转折点的中国精密钢管行业,中国精密钢管供应和需求预计将在平衡,将会出现某些精密钢管短缺。中国,作为全球形势每吨的钢材利润将会改变最低。从口腔供需的调节国内精密钢管因素扩大出口将成为中国的精密钢管中国精密钢管消费增长将提高他的加速器精密钢管进口能力。自2003年以来,中国精密钢管出口增长超过50%的中国和外国精密钢管价格并不意外,价格仅为一个激励。根本原因是中国精密钢管工业的国际比较优势在当前中国精密钢管产业的国际比较优势产业。与中国产业结构优化升级的王国的行业比较从纺织和服装等劳动产品转移到利用类型精密钢管给等资本密集型行业,中国的工业化进程不仅是近年来增加钢企业固定资产投资方向也发生了变化。精密钢管行业的固定资产投资的重点由精密钢管生产的传送过程(精密钢管)到精密钢管深加工。这些深加工过程不仅大投资,而不是增加产量。从投资周期看,前面01-investment关注过程,比较了炼铁试图看到,拥有固定资产投资的减速,国内粗钢年新德尔塔已从2005年高峰期的7000万吨减少到6000万吨这一年左右的时间里,28%的速度在2005年从中国精密钢管、机械和消费和生产中国精密钢管机械工业制造能力和全球竞争的能力。中国的精密钢管行业在海外扩张的过程中会遇到各种障碍,反倾销和其他小缠绕的摩擦就在前面。国外成功的经验表明,一个增长行业外国出口限制成长过程。中国,作为全球吨盈利最少的地区,其利润增长前景的期待。目前国内精密钢管价格低于国际市场价格超过100美元/吨,价格100元,可以使这个行业利润增长40%。精密钢管股票升值自2005年以来,国家宏观调控的影响和忧虑的精密钢管行业的产能过剩,投资者放弃精密钢管公司的股票,因此精密钢管公司的股票被市场所边缘。精密钢管类股成为被遗忘的角落。据统计,今年到目前为止,三个季度报告,精密钢管行业利润总额市场是20%,而大仓库市场价值基金股票投资的总市值的比例的精密钢管股票配置仅为1%。尽管精密钢管股份自11月出现较大幅度的增加,但我们认为,精密钢管公司的股票价值仍被低估。近年来,一个很大的差别在精密钢管行业,过去的旧的估值体系也必须更新。第一个是精密钢管行业的周期性减弱,然后给精密钢管行业的周期性折扣也应该减少;第二,2006年精密钢管行业业绩的增长超过了2005年底和2006年初,预期;同时,世界精密钢管的估值,而国内精密钢管行业的被低估了。精密钢管行业周期减弱,精密钢管行业作为周期性显然公司,过去的周期在三至五年内,最近这个周期缩短到1~2年。周期较短,而乐队的最主要原因是小的世界精密钢管行业正在从分散到关注。安赛乐米塔尔和的合并使得公司的钢产量超过1.2亿吨,占全球10%以上的精密钢管生产。从国内看,精密钢管行业下游的需求正逐渐由只是满足国内市场对国际和国内市场。精密钢管出口的快速增长的新生产的消化,精密钢管出口占国内生产的10%,这个比例将继续增加。因此,国内宏观经济调控的固定资产投资在经济发展的变化周期性及周期影响的精密钢管企业逐渐削弱,国内精密钢管行业会周期性地削弱。的新形势下,精密钢管行业使我们精密钢管股周期性特征必须让新的理解。过去是基于一个大范围波动周期系统也必须更新的估值。业绩增长超过预期,随着增长的性能,以及国际和国内经济形势的变化,投资者在逐渐变化对精密钢管行业的预期。2005年下半年以来的精密钢管公司的股票出现在进行大幅调整,使其内在价值的精密钢管行业市场被低估。价格没有反映了公司的内在价值。去年的市场调整是假设2006年的精密钢管行业出现行业损失的前提下,上市公司估值的精密钢管,以及在2006年,特别是自2月份以来,逻辑的假设被证明是错的,精密钢管类股去年盈利超过预期,精密钢管公司内在价值和收益增长在回应的估值。我们认为,精密钢管行业目前已出现性能拐点,未来的表现将继续增长。国内精密钢管公司的股票被低估,今年以来,国际精密钢管股票尤其是亚洲精密钢管股票大大提高。亚洲地区精密钢管龙头企业,除了

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